摘要：伤害你的只能是你持有的股票。风险的根本含义就是亏损的可能性。在降低风险的问题上，以我这样的形式来定义风险，那么买进的价位就显得很重要。我不会仅仅因为股价看起来便宜就买进一家处于半途中的公司。

  【MarketWatch纽约4月4日讯】如果你认为成功的投资是持有一些股票并保持几年不换，那么跟麦克当纳(Geoff MacDonald)的理念是一样的。

  麦克当纳是AIM Trimark Endeavor Fund(ATDAX)的经理人，他的中型股基金持有28只股票以及相当数额的现金。由于他持股的期限平均为三年，因此麦克当纳对公司前景的较长期变数以及买进价格都十分在意。

  麦克当纳说：“伤害你的只能是你持有的股票。风险的根本含义就是亏损的可能性。在降低风险的问题上，以我这种方式来定义风险，那么买进的价位就显得很重要。我不会仅仅因为股价看起来便宜就买进一家处于半途中的公司。”

  像Endeavor这种集中型基金常常被认为风险要高于广泛多元化的基金。然而，麦克当纳说，深刻地理解所投资的公司其实就是回避意外风险的更佳方式。

  “多元化越充分，你对所投资公司的了解就越浅，因而潜在的风险就越大。你怎么能够研究透彻100家公司呢？我一年只研究三家公司。像我这样挑剔，才有充足的时间发现优秀的管理团队——它们将股东利益放在首位，并且比竞争公司的管理团队更出色。”

  麦克当纳的风格也使得Endeavor将它的股东放在首位。理柏(Lipper Inc.)资料显示，截至3月30日的12个月中，该基金回报为22.5%，高于同期同类核心中型股基金9%的平均回报；过去三年，该基金年均回报17.9%，同样超越同期同类基金年均12.9%的表现。

  麦克当纳说，随着临时性职位中介巨头Manpower Inc.(MAN)进军国际市场，人们有太多理由关注它。

  该股去年上涨62%，但今年以来没有过大进展，因为市场担心全球经济放缓将促使企业削减招聘人数。Manpower大约40%的业务来自美国和法国，对临时职位中介业务来说，这是两个成熟的市场；对投入资产的人则是两个担忧的来源。

  麦克当纳却不担心，他以卖家的眼光来看待Manpower，并认为该股值得继续持有。麦克当纳认为，市场低估了Manpower在欧洲、拉美和亚洲的强劲成长机会。在窗体底端

  墨西哥、巴西、阿根廷和印度，临时职业变得更普遍了。至于营收比例，来自欧洲其它地区的部分要远大于法国，每年的增长率约达15%至18%。

  Con-way是一家全国性的货物运输公司，从事所谓的“零担(less-than-truckload)”货运业务，也就是将不同公司不满整车的要运货物拼装为整车进行运输。

  Con-way的卡车从不同地点收取货物，并存放在当地的某个仓库里进行分类和分装，然后由卡车运往较近的分捡仓库，再换车进行短途运输……直至最终到达目的地。

  麦克当纳说，Con-way对成本敏感的商业模式使其相比大型联合运输公司更具优势。

  在Con-way，司机参与公司的利润分享计划，“司机自己卸货，他们为此得到报酬，且提高了效率。”

  Con-way股价表现最近不如人意，原因是提价以应付客户的减少以及运输量的下降。麦克当纳说：“利润没问题，但运量放慢至低于业界增长率的水平。”但他分析说，Con-way的资本回报率很高，而且任何困难都是暂时的。

  麦克当纳希望拥有夜里能让他安然入睡的稳定投资。在这方面，Tempur-Pedic International Inc.(TPX)可谓名符其实：一家在北美和欧洲市场占有领头羊的发泡材料床垫生产商。

  然而，成为头号发泡材料床垫厂商并不是Tempur-Pedic的终极目标，因为大多数的床垫是较便宜的弹簧型的。麦克当纳说，在美国销售的每100个床垫中，仅有2个是发泡材料做的。Tempur-Pedic通过宣传更舒适的睡眠方式来夺取更高的市场占有率。

  Tempur-Pedic的股价本身也给股东带来了额外的舒适感，过去12个月涨了84%。然而麦克当纳说，即使经过如此强劲的上扬，该股的价格仅为其2007年盈利预期的14倍，仍然具有吸引力。