在全球气候变暖及化石能源日益枯竭的大背景下，可再次生产的能源开发利用日益受到国际社会的重视，全力发展可再次生产的能源已变成全球各国的共识。目前，全球可再次生产的能源开发利用规模逐步扩大，应用成本迅速下降，发展可再次生产的能源已成为许多国家推进能源转型的核心内容和应对气候平均状态随时间的变化的重要途径。

  在碳达峰、碳中和的大背景下，光伏发电以其清洁、安全和易获取等优势，已成为全世界可再次生产的能源开发和利用的重要组成部分。根据国际能源署（IEA）发布的统计数据，截至 2021年底，全球累计光伏装机容量达到 942GW，同比增长33.15%，约为 2010年的 23倍。随着全球能源改革的深化和能源结构的调整，预计未来全球光伏装机规模将逐步扩大。根据中国光伏行业协会（CPIA）预计，在乐观情况下，2030年全球新增光伏装机量达到 366GW，下游终端需求的爆发将推动电池制造产能的大幅扩充，形成对导电银浆市场持续发展的有力支撑。

  近年来，发展可再次生产的能源也成为了我国推进能源生产和消费革命、推动能源转型的重要措施，我国针对光伏行业出台了一系列支持政策。2021年以来，全国人大审议通过的“十四五”规划纲要以及国家能源局综合司下发的《关于报送整县（市、区）屋顶分布式光伏开发试点方案的通知》等政策，分别从构建现代能源体系的战略，加大包括太阳能在内的非化石能源使用力度，以及在全国组织开展整县（市、区）推进屋顶分布式光伏开发试点等方面促进清洁能源的发展，大幅拓宽了我国光伏发电的市场空间和光伏导电银浆的市场需求。近年来，国内光伏行业加快速度进行发展。根据 CPIA数据，2021年，国内光伏新增装机 54.88GW，同比上升 13.86%，累计光伏并网装机容量达到 307.88GW，新增和累计装机容量均位列全球第一。

  综上，随着全球光伏行业的加快速度进行发展，光伏导电银浆的市场规模将逐步扩大，未来未来市场发展的潜力广阔。

  2018年以来，为促进光伏行业实现市场化、可持续发展，国家推出 5.31光伏新政、《关于 2021年新能源上网电价政策有关事项的通知》等一系列平价上网的有关政策，光伏行业进入全面平价上网时代。

  全面平价上网时代的来临要求光伏发电在不依赖于补贴政策的前提下，逐步的提升发电效率、降低发电成本，对光伏企业的技术革新提出挑战。为应对平价上网，电池厂商加大研发力度，不断推出新型高效的电池技术来实现降本增效，从传统的多晶硅电池发展到单晶 PERC电池、TOPCon电池、IBC电池和 HJT电池等，下游电池技术出现快速更迭。

  光伏导电银浆作为制备太阳能电池金属电极的关键材料，其性能的优劣、质量的高低对电池的转换效率影响较大。光伏导电银浆厂商需要前瞻性地根据下游技术革新开展同步研发，一直在优化银浆配方，持续迭代升级产品，来更好地满足下游降本增效的要求。

  综上，在平价上网的背景下，具备先进的技术、出色的研发和创造新兴事物的能力且能满足下游电池片厂商降本提效双重需求的光伏导电银浆企业将更具备竞争优势。

  目前，晶体硅电池在全球太阳能电池市场中依然占据主导地位。依据使用硅衬底材料的不同，晶体硅电池可分为 P型硅电池和 N型硅电池。根据中国光伏行业协会数据，2021年 N型电池中 TOPCon电池、HJT电池平均转换效率分别为 24.0%和 24.2%，要高于目前市场主流的 P型 PERC电池的转换效率 23.1%。

  因此，预计未来 N型电池有望成为下一代电池片主流技术。当前水平下，N型TOPCon电池单片银浆用量大约是 P型电池正银的约 1.5倍。随着 N型 TOPCon电池实现规模化供货，与之相配套的银浆的市场规模相应增长，光伏银浆市场需求量有望随之进一步增加。光伏行业目前正在集中扩产 N型 TOPCon电池，2022年将成为 TOPCon电池大规模产业化元年。根据 CPIA预测，随着 TOPCon电池产能的持续投放，预计 2022年、2023年 TOPCon电池的市场占有率或分别提升至 10%和 15%。迅速扩大 TOPCon电池用导电银浆的产能，将有利于满足下业迅速增加的对光伏银浆的市场需求。

  1、扩大N型TOPCon电池用导电银浆产品产能，提高行业地位、市场占用率和盈利能力

  光伏行业的加快速度进行发展推动了正面银浆市场需求不断扩张。随着国产正面银浆产品技术水平及质量性能的持续提高，以本公司为代表的国内正面银浆制造商正面临着良好的机遇，同时也面临着市场之间的竞争。随义务规模的增加，及时进行产能扩张，将有利于公司在激烈市场之间的竞争中取得优势地位。

  本次项目的实施可以轻松又有效满足公司对设备的升级需求，并扩大公司 N型 TOPCon电池用导电银浆的产能。一方面，本次项目有利于满足下游市场对 TOPCon电池不断扩张的需求，提高市场占有率及品牌影响力，巩固公司在行业中的地位。另一方面，本次项目在生产布局、生产设备等各方面均按照行业先进标准设置，可有效支持产品技术更新、新产品研发试样、满足下游 TOPCon新产品电池的定制化要求，提升公司综合竞争力。此外，产能的扩张有利于提升公司规模效应，有利于提升公司在产业链中的议价能力，增强公司的持续盈利能力。

  N型电池（最重要的包含 TOPCon电池和异质结电池）由于相对成本比较高，目前量产规模相对较少，2021年市场占比约为 3%。根据 CPIA预测，至 2025年，P型单晶 PERC、N-TOPCon、N-HJT的电池转换效率分别为 23.7%、24.9%、25.3%，N型电池与 P型电池间转换效率的差距将进一步拉大，N型电池的市场占有率预计将超过 40%，N型电池蓄势待发。

  公司在不断夯实 P型电池导电银浆领头羊的同时，不断加大研发投入，积极布局下一代 TOPCon电池正、背面导电银浆的全套金属化方案的开发与产业化。

  本次项目有利于公司提升 N型 TOPCon电池产业化的能力，拓宽产品结构，适应 N型电池发展的行业趋势，并逐步建立 N型电池用银浆市场的竞争优势。

  本项目的实施主体为帝科股份。项目拟在公司宜兴经济技术开发区永宁路创业园二期的厂房内实施。本项目大多数都用在 TOPCon电池用导电银浆的研发和生产，建设内容有 TOPCon电池用导电银浆生产线，购置配套检测测试、研发设备等，计划项目建设周期为 24个月。

  光伏发电凭借其经济性及适合规模化发展的优势成为了最具竞争力的发电方式之一，使得近年来全球新增装机规模持续增长。据 CPIA数据，2021年全球光伏新增装机达 170GW，同比增长 31%，在乐观情况下，2030年全球新增装机量预计将达到 366GW。在俄乌冲突、传统能源供给紧张、电价暴涨的全球背景之下，世界各国先后调整光伏装机目标，加快能源结构转型进程，积极出台有关政策支持光伏行业发展。随着硅料等环节新增产能的释放以及产业链各环节价格回落，未来光伏新增装机规模有望持续增加。

  因近年来全球光伏装机量规模快速增加，根据 CPIA数据，2016至 2021年，全球光伏电池片产量从 75.39GW增长至 223.90GW，年复合增长率为 24.32%；其中，随着全球太阳能电池产业逐步向中国集中，中国太阳能电池行业的市场规模持续扩大，增速高于全球增速。2016年至 2021年，中国光伏电池片产量从48.94GW增长至 198GW，5年 CAGR为 32.25%。

  本项目的顺利实施，有利于公司抓住机遇，迅速扩大公司主要经营产品光伏导电银浆产能，满足下游光伏电池市场迅速增加的对光伏银浆的市场需求。

  21世纪以来，光伏电池市场主要以技术成熟的晶硅电池为主。对于晶硅电池厂而言，要一直通过技术的优化与迭代来提升光电转换效率。以上一轮电池技术周期为例，PERC电池以良好的成本优势，快速形成了对 BSF电池的替代。

  2017-2019年，随着成本的持续下降，PERC电池进入爆发式产能扩张阶段；根据 CPIA，市场占有率从 2017年的 15%提升到 2019年的 65%；截至 2021年，PERC市场占有率提升至约 91%，BSF电池市场占有率则降至 5%。

  2021年，随技术的推进，N型电池中 TOPCon电池、HJT电池平均转换效率分别达到 24.0%和 24.2%，高于市场主流的 P型 PERC电池的转换效率 23.1%。

  另一方面，以 TOPCon、HJT、IBC等为代表的 N型电池正在凭借更高的效率和持续的成本下降，逐步实现 GW级量产，有望对 P型 PERC电池实现替代。尤其 TOPCon已成为目前存在竞争力的电池技术路线，光伏行业目前正在集中扩产 N型 TOPCon电池，2022年将是 TOPCon规模放量的元年。

  ①N型电池转换效率高，有望替代 P型电池成为发展主流。硅电池技术是以硅片为衬底，根据硅片的差异区分为 P型电池和 N型电池。其中 P型电池主要是 BSF电池和 PERC电池，N型电池目前投入比较多的主流技术为 TOPCon电池和 HJT电池。从目前技术发展的新趋势来看，P型 PERC电池已经迫近效率天花板，降本速度也有所放缓。而 N型电池效率提升空间更大，随着国产化设备成本不断降低，预计将成为未来主流的电池技术路线。

  ②薄片化等降本效果非常明显，2022年底前TOPCon一体化成本有望低于PERC。从成本端来看，得益于薄片化进展加速和转换效率提升，TOPCon硅片成本已逐旧成本与银浆耗量提升所致，预计未来成本将下降；组件效率提升将带来非硅成本下降，组件封装环节，与组件面积相关的胶膜、玻璃、边框及焊带等辅材成本，随着单位面积瓦数的提升，可实现相关辅材成本的下降。综合看来，头部企业TOPCon一体化组件生产所带来的成本已逐步低于 PERC，且较 HJT亦有明显优势。

  ③TOPCon电池量产效率提升路径明确，长期竞争力强劲。目前 TOPCon电池量产转换效率随着栅线、浆料和硅片等的一直在优化，预计 2024年底前行业头部厂商量产转换效率有望逐步提升至 26%以上，技术发展前途和长期降本空间巨大。

  ④光伏行业目前正在集中扩产 N型 TOPCon电池，2022年将成为 TOPCon大规模产业化元年。据市场不完全统计，截至 2022年 9月，市场已投产 TOPCon电池产能超 33GW，在建和即将开建产能超 147GW，未来合计规划产能超 275GW，既包括主流头部厂商晶科能源、晶澳科技、天合光能、通威太阳能、韩华新能源的大规模扩产，还有聆达股份、沐邦高科、皇氏集团等新进入者强势切入。

  此外，TOPCon技术能最大限度兼容 PERC产线GW的 PERC产线中，约一半产能可以升级为 TOPCon，扩产有望进一步超预期。基于 TOPCon产能持续投放，CPIA预计 2022年、2023年 TOPCon市场占有率或分别提升至10%和 15%。

  TOPCon电池的规模化发展将带动 TOPCon电池用银浆需求爆发式增长。本项目的顺利实施，将大幅度提高 TOPCon电池用银浆产能，逐步优化公司产品结构，充分应对未来市场需求结构变化，有利于公司在未来市场之间的竞争中继续保持优势地位，逐步提升企业核心竞争力和盈利能力。

  技术优势是公司保持市场地位和未来发展的重要保障，公司始终致力于及时将下游技术发展、客户的真实需求同本行业基础性研究成果相结合，坚持走自主研发为主的发展道路。经过多年的项目实施和技术开发积累，公司已培养了一支专业水平高、创新意识强的研究开发和技术创新团队，经过不断研发、完善，形成了深厚的技术沉淀。公司设有江苏省工程技术研究中心、江苏省工业企业技术中心、江苏省外国专家工作室和江苏省博士后创新实践基地，被评为国家第三批专精特新“小巨人”企业，并获得中国专利优秀奖、江苏省专利项目优秀奖、无锡市专利优秀奖等多项荣誉。

  截至 2022年 9月 30日，企业具有研发人员 135人，占总人数的 42%；拥有发明专利 18项，实用新型专利 50项；申请中的发明专利 36项。在逐渐完备升级研发中心、加强研发团队建设的同时，公司上海研发中心已经投入到正常的使用中，逐渐增强了公司的研发实力与技术创新能力。

  在光伏新能源领域，公司不断夯实 P型电池导电银浆的领头羊，通过产品升级与定制化开发推动大硅片电池的量产，以及分步印刷、无网结网版细线印刷、多主栅等先进金属化工艺的发展。同时，公司不断加大研发投入，积极布局下一代 N型高效电池领域，包括 TOPCon电池正、背面导电银浆的全套金属化方案的开发与产业化，HJT电池正、背面低温导电银浆产品的全套金属化方案的开发与产业化、HJT电池低温银包铜技术的开发与产业化。

  公司针对 TOPCon金属化浆料开发与应用配备了很强大的开发团队和技术资源，研发正背面全套金属化浆料产品，包括正面硼扩发射极接触用银铝浆、背面掺杂多晶硅层接触用银浆及正背面主栅银浆，并进行持续改良升级。目前公司 TOPCon导电银浆已对包括晶科能源在内的行业领先客户处于批量出货阶段。

  光伏银浆作为制备太阳能电池片的关键材料，其与下游太阳能电池片的性能、技术水平等方面息息相关，其必然的联系着太阳能电池片的转换效率，因此，下游电池片厂商对于光伏银浆厂商存在较为严格的供应商准入机制，尤其是在品牌声誉、产品质量、产品性能等方面有较高的要求。公司在光伏导电银浆领域深耕多年，凭借优异的产品性能与品质、快速响应的服务体系，与下游有名的公司建立了长期稳定的合作伙伴关系，具有较强的客户资源优势。

  作为头部银浆企业之一，公司树立了良好品牌形象，已处于全球光伏导电银浆供应链第一梯队，与通威太阳能、天合光能、晶科能源、晶澳太阳能、爱旭科技、韩华新能源、正泰太阳能、中节能等光伏产业知名厂商建立了良好的合作伙伴关系，为公司产能扩张奠定了良好的客户基础。此外，公司将在巩固现有客户的基础上，积极开拓其他优质客户，为本项目的产品营销售卖提供较为可靠保障。

  公司深耕电子材料领域，在光伏导电浆料领域积累了丰富的生产管理经验，拥有非常良好的采购、生产、管理模式和产品质量管控体系。公司从始至终坚持“高效、可靠、稳定”的产品策略，不断的提高内部生产质量管理上的水准，先后取得 ISO9001、ISO14001、ISO45001等认证，保证高质量产品交付。公司导电银浆配合客户不相同电池技术与工艺，产品性能处于市场领先水平。同时，公司产品定制化能力强、改善升级速度快，将进一步巩固上述竞争优势。

  本项目总投资 18,220.25万元；其中，设备购置 12,723.38万元，硬件设施安装费用 381.70万元，预备费 655.25万元，铺底流动资金 4,459.91万元。

  本项目所得税后内部收益率（IRR）为 52.77%，所得税后静态回收期为 4.22年（含建设期）。

  本项目拟利用公司已租赁厂房实施，不涉及新增用地。截至本预案公告日，本项目已在无锡宜兴经济技术开发区管理委员会完成项目备案，并取得备案文件（宜兴开发区[2022]206号）；并已取得无锡宜兴经济技术开发区管理委员会出具的《关于无锡帝科电子材料股份有限公司年产 1000吨导电银浆研发和生产建设项目环境影响报告表的批复》（宜开环许[2022]45号）。

  此报告为正式报告摘取部分。需编制政府立项、银行贷款、投资决策等用途可行性研究报告咨询思瀚产业研究院。