：十大股东算计持股票份额为66.51%，依据现阶段商场打新收益与环境来猜测，首日配售规划估计在65%左右。剩下网上申购新债规划为1.61亿元，因单户申购上限为100万元，假定网上申购账户数量介于950-1050万户，估计中签率在0.0015%-0.0017%左右。申购价值剖析：公司所在职业为其。”

  1.转债根本状况剖析：祥源转债发行规划4.60亿元，债项与主体评级为A+/A+级；转股价19.64元，到2023年6月30日转股价值102.39元；发行期限为6年，各年票息的算术平均值为1.27元，到期补偿利率15%，归于新发行转债较高水平。

  2.按2023年6月30日6年期A+级中债企业债到期收益率8.75%的贴现率核算，债底为69.55元，纯债价值较低。

  3.其他博弈条款均为商场化条款，若悉数转股对总股本的摊薄压力为21.62%，对流通股本的摊薄压力为45.91%，对现有股本摊薄压力较大。

  4.中签率剖析：到2023年6月30日，公司前三大股东魏志祥、魏琼、湖北量科高投创业出资有限公司别离持有占总股本29.51%、19.51%、3.93%的股份，前十大股东算计持股票份额为66.51%，依据现阶段商场打新收益与环境来猜测，首日配售规划估计在65%左右。

  5.剩下网上申购新债规划为1.61亿元，因单户申购上限为100万元，假定网上申购账户数量介于950-1050万户，估计中签率在0.0015%-0.0017%左右。

  6.申购价值剖析：公司所在职业为其他塑料制品（申万三级），从估值视点来看，到2023年6月30日收盘，公司PE(TTM)为45倍，在收入附近的10家同业企业中处于中等偏上水平，市值21.79亿元，处于中等偏下水平。

  7.到2023年6月30日，公司今年以来正股上涨14.72%，同期职业（申万一级）指数跌落8.03%，万得全A上涨3.06%，上市以来年化动摇率为42.74%，股价弹性较大。

  10.归纳考虑，咱们给予祥源转债上市首日30%的溢价，估计上市价格为133元左右，主张热心参与新债申购。

  11.公司运营状况剖析：公司2023年1-3月完成运营收入0.67亿元，较去年同期削减33.22%；运营本钱0.46亿元，较去年同期削减30.32%。

  12.2023年1-3月，公司运营收入会下降，首要系商场全体需求削减导致运营收入下降所造成的。

  15.公司在国内聚烯烃发泡资料范畴技能方面长时间处在抢先方位；2）商场拓宽优势。

  17.公司积累了丰厚的客户资源，其有利于公司紧跟下业最新开展的新趋势、拓宽职业界其它优质客户；4）出产的根本工艺优势。

  18.公司自主出产中心设备完成对产品工艺的精准操控，且是国内少量具有全流程出产设备的聚烯烃发泡供货商；5）多区域运营优势。

  19.公司在湖北、安徽、广东、广西及泰国、越南均有出产基地或分支机构，掩盖华中、华东、华南及东南亚等国家和区域；6）产品稳定性优势。

  20.经过施行全面的质量操控系统，公司一向将产品质量操控在一个较高的水平。

  21.危险提示：1）发行可转债到期不能转股的危险；2）摊薄每股盈余和净资产收益率的危险；3）信誉评级改变的危险；4）正股动摇危险。

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