：垒极高，国内目前仅万华实现产业化。主业扩能8000吨发泡型TPU以及20万吨TPU（一期10万吨），提高市占率。其他建议关注与英威达合作的国内尼龙66丝代表性企业台华新材。风险提示：己二腈国内产能产量增速低于预期：生产的基本工艺具有较高的技术壁垒，若国内企业后续工艺应用成熟化的进度低于预期，可能。”

  1.简评中国化学和英威达上海己二腈装置陆续投产落地，利好下游尼龙66及HDI产业高质量发展，关注产业链受益公司2022年11月25日，英威达40万吨己二腈装置在上海投产。

  3.未来己二腈及己二胺国产化趋势基本形成，利好下游尼龙66及HDI等产业高质量发展，建议关注产业链相关公司。

  4.中国化学：公司于2008年组建己二腈技术攻关团队，经过三年努力，于2011年成功开发出国内最先进的“丁二烯直接氢氰化法制备己二腈技术”并小试成功。

  6.2017年年产2000吨中试装置生产线万吨工业化装置建成投产，理顺工艺后有望进一步扩能。

  8.主业方面，公司在2019-2021年连续三年新签订单金额超过2000亿元的基础上，2022年前十个月新签订单金额同比增长仍然接近20%。

  元利科技：公司主要原材料混合二元酸为己二酸副产物，而己二酸行业产量取决于需求，己二腈国产化有助于带动国内尼龙66行业大发展，从而带动己二酸产销放量，间接保障公司原材料供应。

  11.公司除了主业扩能外还布局2000吨聚碳酸酯二元醇、3.5万吨光稳定剂、光伏正面银浆用单晶银粉等新材料，成长性显著。

  12.2022年前三季度公司营收21.33亿元，同比增长24.39%，归母净利润3.98亿元，同比大增44.98%，其中Q3单季归母净利润0.99亿元，环比出现回落但同比仍然持平。

  13.根本原因是Q3海外和国内经济压力传导到化工品需求，产品价格略有下调。

  15.我们大家都认为这一些因素随着经济修复都是短期影响，不影响公司中长期成长性逻辑。

  17.一期投资15亿元，建设年产12万吨特种异氰酸酯，包括10万吨HDI。

  19.主业扩能8000吨发泡型TPU以及20万吨TPU（一期10万吨），提高市占率。

  21.风险提示：己二腈国内产能产量增速低于预期：生产的基本工艺具有较高的技术壁垒，若国内企业后续工艺应用成熟化的进度低于预期，可能会引起国内己二腈行业的产能及产量增速低于预期，从而制约下游尼龙66和HDI等产品的大发展。

  22.尼龙66国内市场规模扩张没有到达预期：目前国内尼龙66市场规模比较小，未来降本后有较大的市场提升空间，但取决于下游市场和客户开发情况，存在不确定性风险。

  23.HDI行业技术壁垒较高，对新进入者的技术方面的要求较高，同时行业存在需求扩张空间低于预期的风险。

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